從3月11日開始，大族激光將從MSCI中國全股指數(shù)中被剔除，這是MSCI于3月7日作出的決定。根據(jù)MSCI亞太研究部主管謝征儐表示：“所有的含大族激光的指數(shù)都將剔除這只個股，不僅僅是MSCI中國全股指數(shù)。之后，MSCI將對這只個股觀察12個月，若12個月之后重新滿足條件，MSCI會考慮重新將其納入。如果期間，監(jiān)管部門宣布提升外資持股比例上限，觀察期可能縮短；否則，大族激光至少要等待12個月才能重新被納入。”

納入MSCI指數(shù)，這曾經(jīng)是A股市場以及一些上市公司夢寐以求的事情。包括今年2月28日，MSCI宣布大幅提升A股在其全球指數(shù)中的權(quán)重，分三階段將納入因子由5％增加至20％，這一度讓A股市場為之歡欣鼓舞。就是在這種背景下，大族激光卻從3月11日起被剔除出MSCI指數(shù)，這無疑是一件令人遺憾的事情。

但這并非是大族激光公司之過。大族激光之所以被剔除出MSCI，是源于管理層“限購令”的緣故。今年3月5日，香港交易所網(wǎng)站發(fā)布公告稱，接獲深圳證券交易所通知，由于大族激光總境外持股比例超過28％，根據(jù)交易所規(guī)則第14B08（4）條，從2019年3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤，賣盤仍會被接受。即外資購入大族激光的深港通交易通道被關(guān)閉，只可賣出，不可買入。正是基于外資持有大族激光的比例超過28％，觸及限購規(guī)定，外資只可賣出不可買入，在這種情況下，將大族激光納入MSCI也就失去了意義。于是這就有了MSCI將大族激光剔除出局決定的出臺。對于MSCI來說，這其實是一個很無奈的、被動的選擇。

那么，將大族激光從MSCI指數(shù)中剔除說明了什么呢？這確實是值得A股市場深思的一個問題。自2003年QFII正式登陸A股市場以來，對外開放，積極引進外資就成了A股市場監(jiān)管者的一項重要工作。包括近年來A股納入MSCI，以及MSCI提升A股所占權(quán)重，這其中一個最直接的目的就是積極為A股市場引入資金。

資金是市場的血液，其對市場發(fā)展的重要性是顯而易見的。所以，從管理層來說，重視引資工作是無可厚非的。不過，對于A股市場來說，有一件事情比引資工作更加重要，那就是上市公司的質(zhì)量。實際上，如果上市公司的質(zhì)量有保證的話，A股市場是不缺少資金的，畢竟A股市場有著全球最龐大的投資者隊伍，投資者開戶人數(shù)目前已接近1.5億人，這比全球絕大多數(shù)國家的人口還要多。如果上市公司真的質(zhì)量優(yōu)良，能給投資者提供必要的投資回報，何愁資金不能源源不斷地流向股市呢？

而大族激光被從MSCI指數(shù)中剔除，同樣也說明了這樣的道理。那就是提升上市公司的質(zhì)量遠(yuǎn)比一味引進外資更加重要。因為外資進入A股市場，通常都會集中買進少數(shù)優(yōu)質(zhì)公司，而一些垃圾股則會被外資所拋棄。這一點，外資與內(nèi)資是完全不同的。畢竟外資強調(diào)的是價值投資，理性投資，與國內(nèi)投資者的投機炒作理念不同。也正因為外資主要集中投資在少數(shù)優(yōu)質(zhì)公司身上，這就難以避免大族激光這種現(xiàn)象的出現(xiàn)。即外資買入股票的比例達到上限的規(guī)定，從而引發(fā)限購。而由于限購，大族激光又將從MSCI指數(shù)中剔除。大族激光這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，一方面表明了外資對大族激光未來發(fā)展的看好，另一方面也表明A股優(yōu)質(zhì)公司的稀缺。如果A股有更多的優(yōu)質(zhì)公司，外資也就可以將資金分散到更多的投資品種上面了�？梢詳嘌裕�隨著越來越多的外資流向A股市場，大族激光現(xiàn)象的出現(xiàn)也將會越來越頻繁。

也正因如此，對于大族激光從MSCI指數(shù)中被剔除這件事情，A股市場特別是監(jiān)管部門需要予以高度的重視。畢竟對外開放以及引進外資，這是A股市場發(fā)展的一項長期策略。但對外開放與引進外資，也需要A股市場有優(yōu)質(zhì)的上市公司來提供保障。如果沒有足夠數(shù)量的優(yōu)質(zhì)上市公司，那么在外資的集中買入下，就很容易出現(xiàn)外資持股達到上限限制這種情況的出現(xiàn)。其結(jié)果是，外資只能賣出不能買入，甚至相關(guān)股票也被從MSCI指數(shù)中剔除，這顯然是與“引進外資”的宗旨相背離的。因此，如何提升上市公司質(zhì)量，這是A股市場必須予以高度重視的一個問題。哪怕就是從A股市場對外開放的角度來考慮，這個問題也有必要早日予以解決。

（作者：皮海洲）