大族激光是目前國內(nèi)激光裝備行業(yè)的龍頭企業(yè)，小功率設備受益于電子行業(yè)需求回暖，大功率設備受益于汽車等工業(yè)領域普及率提高。依托強大的研發(fā)實力、垂直一體化的大規(guī)模生產(chǎn)模式以及遍布全球的銷售網(wǎng)絡，大族激光具有激光全產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力，具有從激光打標機、焊接機、切割機到行業(yè)專用設備的生產(chǎn)能力。

 

國聯(lián)證券 皮斌

全球激光設備行業(yè)進入光纖化時代， 國內(nèi)制造業(yè)升級有望推動激光產(chǎn)業(yè)再續(xù)黃金十年。 光纖激光器在各個業(yè)務領域的占有率不斷提升，推動全球激光市場的發(fā)展，并以其高效率及低維護運營成本優(yōu)勢逐漸受到系統(tǒng)集成商青睞。

 

我國激光設備產(chǎn)業(yè)已形成以華中地區(qū)、環(huán)渤海灣、長三角及珠三角等四大地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群， 制造業(yè)升級有望推動激光產(chǎn)業(yè)再續(xù)黃金十年。

 

消費類電子逐漸回暖，給公司小功率設備的銷售提供了增長動力。據(jù)公開資料，蘋果公司預計2014年資本開支達110億美元，相對2013年70億大幅增長57%，國聯(lián)證券預計大族激光(002008)2014年從蘋果公司獲得的訂單量有望創(chuàng)歷史新高，為公司的業(yè)績增長打下堅實基礎。

 

汽車行業(yè)需求穩(wěn)步提升，大功率產(chǎn)品漸入佳境。自大族激光于2009年推出國內(nèi)第一臺高功率光纖激光切割機以來，現(xiàn)已在全球累計安裝運行1000余臺，國內(nèi)市場份額遙遙領先于競爭對手。除了少數(shù)厚板應用外，光纖激光切割設備必將因其性價比優(yōu)勢全面取代二氧化碳激光切割設備，而公司作為該領域行業(yè)龍頭受益最明顯。

 

作為世界上僅有的幾家擁有“紫外激光專利”的公司之一，大族激光不斷加強研發(fā)投入力度，實現(xiàn)了從光源、振鏡到自控系統(tǒng)的完全自制，技術達到世界先進水平，而公司也正開發(fā)適用于藍寶石切割等高端應用的皮秒及飛秒激光系統(tǒng)。儲備產(chǎn)品3D打印設備和CNC(Computer Numerical Con-trol，數(shù)控機床)設備市場開拓亦值得期待。

 

大族有望扛起高端產(chǎn)品進口替代的大旗

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，作為制造業(yè)大國歷來享有的勞動力成本優(yōu)勢正逐步消失，國內(nèi)制造類企業(yè)正面臨著生產(chǎn)工人工資、 原材料及能源價格不斷上漲的巨大壓力，而人民幣進入升值通道也間接導致出口型企業(yè)盈利能力雪上加霜。 傳統(tǒng)的低附加值企業(yè)，正面臨著舉步維艱、難以為繼的經(jīng)營困境，嚴峻的內(nèi)外部條件正倒逼制造業(yè)進行轉型升級。

 

我國激光設備產(chǎn)業(yè)已形成以華中地區(qū)、環(huán)渤海灣、長三角及珠三角等四大地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群。 我國目前有5個國家級激光技術研究中心，10多個研究機構，21個省市生產(chǎn)和銷售激光產(chǎn)品，規(guī)模激光企業(yè)200多家，形成了以華中、環(huán)渤海灣、長三角及珠三角四大激光產(chǎn)業(yè)群。這四個產(chǎn)業(yè)帶側重點不同， 其中以武漢為首的華中地區(qū)覆蓋了大、中、小激光加工設備，以大族激光為首的珠三角地區(qū)則見長打標設備和大功率切割設備等，而長三角以大功率激光切割焊接設備為主，環(huán)渤海以大功率激光熔覆和全固態(tài)激光為主。

 

目前我國激光產(chǎn)業(yè)主要應用于材料加工和醫(yī)療等領域。 其中材料加工領域占32%、醫(yī)學領域占20%、信息領域占14%、科研開發(fā)領域占12%、通信領域占12%、測量與其他領域各占9%和 1%。

 

國內(nèi)大功率激光設備市場空間巨大。 據(jù)中科戰(zhàn)略統(tǒng)計，截至2013年底，我國激光切割成套設備的保有量約12000臺(套)，其中大功率激光切割成套設備的保有量達到3000臺(套)，主要應用于汽車、船舶、航空等多個領域;中小功率激光切割設備的保有量約9000 臺(套)，主要應用于紡織服裝、廣告及工藝品以及電子等領域。 據(jù)國聯(lián)證券估算，全國每年大功率切割設備需求約1000-1200臺，按照每臺150萬均價估算，每年的市場規(guī)模達到20億，并且呈現(xiàn)逐年上升趨勢，國內(nèi)大功率激光設備市場空間巨大。

 

大族激光是目前國內(nèi)激光裝備行業(yè)的龍頭企業(yè)，小功率設備受益于電子行業(yè)需求回暖，大功率設備受益于汽車等工業(yè)領域普及率提高。依托強大的研發(fā)實力、垂直一體化的大規(guī)模生產(chǎn)模式以及遍布全球的銷售網(wǎng)絡，大族激光具有激光全產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力，具有從激光打標機、焊接機、切割機到行業(yè)專用設備的生產(chǎn)能力。從公司的產(chǎn)品構成來看，切割設備和信息標記設備是公司營業(yè)收入的主力，小功率設備受益于電子行業(yè)需求回暖，大功率設備受益于汽車等工業(yè)領域普及率提高，公司在發(fā)展中不斷擴充產(chǎn)品線，為業(yè)績發(fā)展注入新動力。

 

3D打印和CNC 設備等儲備產(chǎn)品為公司未來持續(xù)增長提供新動力。3D打印今年成立了事業(yè)部，目前有接近20多人，年內(nèi)有望出樣品;而CNC設備已實現(xiàn)小規(guī)模出貨，公司成立了專門的銷售團隊，預計明年銷售規(guī)模有望取得突破，該設備與國外進口產(chǎn)品的差距主要在于品牌認知度方面，需要等待市場的認可。

 

由單純的設備制造走向激光整體方案提供商

 

大族激光之所以能夠在短短的10年間從一個名不經(jīng)傳的小企業(yè)成為目前全球第二大、中國第一大激光加工設備制造企業(yè)，是因為其具備了其他競爭對手所缺乏的核心競爭力：激光打標機業(yè)務是公司之前主要的利潤來源，而其三大核心部分激光器(不含光纖激光器)、振鏡以及自動控制系統(tǒng)公司完全可以自制。有理由相信，未來公司在這一領域的競爭優(yōu)勢將會維持并加強，而且公司對大功率系統(tǒng)激光切割和焊接、高密度互連板(HDI) 以及3D 打印機等新興業(yè)務的全面拓展，將為公司提供新的增長動力。

 

大族激光產(chǎn)品技術優(yōu)勢是發(fā)展的核心競爭優(yōu)勢。 公司目前擁有一支涵蓋激光、自動化控制、計算機軟件和機械控制等多方面復合人才研發(fā)隊伍，在國內(nèi)技術開發(fā)方面具有明顯的優(yōu)勢，目前已經(jīng)形成產(chǎn)品的激光設備型號已達300 多種，也是國內(nèi)激光設備領域產(chǎn)品最齊全的公司。截止2013年底，已獲得專利共1456項，其中國內(nèi)發(fā)明286項、國內(nèi)實用新型963項、外觀設計196 項、國外發(fā)明11項。

 

由于與 IPG 公司良好的合作關系，公司能夠享受相對較

 

低成本的 IPG 光纖激光器供應，且公司具備強大的產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合能力，擁有在精密機床、高功率二氧化碳激光器、振鏡及數(shù)控系統(tǒng)等領域的系統(tǒng)集成能力 。據(jù)調(diào)研了解，公司大功率激光設備較國外可比設備的售價至少低20%-30%，這對于追求高性價比產(chǎn)品及便捷服務的工業(yè)用戶來說無疑是巨大的競爭優(yōu)勢。

 

在國內(nèi)激光公司中，除公司外還有華工科技、楚天激光、上海團結普瑞瑪?shù)绕髽I(yè)的產(chǎn)品應用范圍較為廣泛。其中，華工科技主要以提供大型成套激光設備為主，行業(yè)主要涉及冶金、礦山、機電工業(yè)等行業(yè);楚天激光下轄工業(yè)激光、醫(yī)療激光、激光加工三大產(chǎn)業(yè);而上海團結普瑞瑪主要以大功率激光加工成套設備生產(chǎn)為主。從事中小功率激光設備的公司主要有金運激光、大族粵銘、博業(yè)激光和開天科技， 在激光切割領域這四家企業(yè)從銷售額來看，約占國內(nèi)、市場份額的 60%左右。

 

龍頭地位難以撼動，公司將成為制造業(yè)升級趨勢下激光領域最大的受益者。在可見的未來，公司在激光加工設備領域的龍頭地位很難有什么競爭對手可以撼動，由于具備較強的核心元器件自制能力以及光機電一體化加工能力，公司正在由單純的設備制造公司走向激光加工整體方案提供商，我們認為公司將成為制造業(yè)升級趨勢下激光領域最大的受益者。